Por que a BWGI quer pagar €6,1 bilhões pela líder global em embalagens de vidro?
Em um movimento que surpreendeu o mercado europeu, a BW Gestão de Investimentos (BWGI) — o family office dos Moreira Salles — ofereceu €6,1 bilhões (R$33 bilhões) pelo controle da Verallia, líder global na produção de embalagens de vidro.
Se aprovada pelos acionistas e reguladores, a transação será a maior aquisição já feita pelo grupo e sinalizara uma clara expansão industrial da BWGI, reduzindo sua dependência do setor financeiro.
O lance da BWGI avalia a Verallia em €8,4 bilhões, um prêmio de 42% sobre a cotação média das ações da empresa nos últimos três meses. A compra será feita através de sua subsidiária Horizon Parent Holdings, que já detém 28% da empresa.
Mas quem é a Verallia? Por que os Moreira Salles decidiram dobrar a aposta nesse negócio? E o que essa aquisição revela sobre a estratégia do grupo?
O que é a Verallia?
Com sede em Courbevoie, na França, a Verallia é a maior produtora europeia e a terceira maior do mundo em embalagens de vidro para bebidas e alimentos. Seu portfólio inclui clientes como Pernod Ricard, Heineken e LVMH, e sua atuação se estende por 34 países, com 32 fábricas e 12 centros de reciclagem.
A empresa é uma peça central na cadeia de suprimentos de vinhos, destilados e alimentos envasados, setores que cresceram consistentemente na última década. Em 2023, a Verallia faturou €3,3 bilhões, com um EBITDA ajustado de €873 milhões e um lucro líquido de €414 milhões.
Mais do que um player consolidado, a Verallia também aposta no vidro sustentável — um segmento em ascensão com novas regulamentações ambientais na Europa. A empresa já recicla 52% das embalagens que produz e investe em tecnologias para reduzir emissões de carbono em 46% até 2030.
Por que a BWGI quer a Verallia?
A BWGI não está apenas comprando uma empresa lucrativa. Ela está adquirindo um ativo estratégico em um setor resiliente, que combina recorrência de receita, baixa volatilidade e crescimento sustentado.
A tese de investimento tem três pilares centrais:
1. Expansão global e previsibilidade
• A Verallia atende marcas globais com contratos de longo prazo, o que traz estabilidade financeira e previsibilidade de fluxo de caixa.
2. Resiliência e crescimento do setor
• O consumo de bebidas e alimentos envasados segue crescendo, e o vidro tem sido cada vez mais preferido em relação ao plástico, impulsionado por regulações ambientais.
3. Sinergias operacionais e ganhos de escala
• Como já detém 28% da Verallia, a BWGI pode aumentar margens e integrar processos operacionais com um controle total da companhia.
Essa não é a primeira incursão da BWGI na Verallia. O family office investiu €1 bilhão na empresa em 2019, e sua participação hoje vale €1,2 bilhão — um ganho de 20% em cinco anos.
Agora, com a oferta pela totalidade da empresa, a BWGI reforça sua estratégia de diversificação internacional, reduzindo a dependência do Itaú Unibanco, seu maior ativo no Brasil.
A diversificação dos Moreira Salles
A BWGI é apenas uma das holdings da família Moreira Salles, que administra um patrimônio estimado em R$100 bilhões. Além dela, a família controla a holding Cambuhy, que investe em private equity, e a holding da CBMM, líder global na produção de nióbio.
O Itaú Unibanco ainda é a principal fonte de dividendos do grupo, com os Moreira Salles detendo 9% do banco – uma fatia avaliada em R$25 bilhões. Só neste ano, a holding receberá cerca de R$1,3 bilhão em dividendos do Itaú.
Desde os anos 1960, a família também controla a CBMM, que detém 85% do mercado global de nióbio. Em 2022, a CBMM faturou R$11 bilhões, com lucro líquido de R$4,5 bilhões.
No setor de consumo, os Moreira Salles são acionistas da Alpargatas, dona da Havaianas, com uma fatia relevante na empresa, que faturou R$4,1 bilhões em 2024.
O que acontece agora?
A oferta da BWGI ainda precisa ser aprovada pelos acionistas da Verallia e pelos reguladores franceses. Se concluída, a compra ampliará a presença da família Moreira Salles na indústria global, transformando a holding em um dos maiores players do setor de embalagens.
Com €6,1 bilhões em jogo, esse é um dos maiores movimentos da história recente do mercado europeu – e um sinal claro de que a BWGI está construindo um império industrial global.
João Moreira Salles, que lidera a BWGI, parece ter um plano claro: sair da sombra do setor financeiro e posicionar a família em negócios estratégicos de longo prazo. A compra da Verallia é um passo gigantesco nessa direção.
Se aprovada, essa será a maior aquisição já feita por um family office brasileiro. E, com ela, os Moreira Salles estarão ainda mais consolidados como um dos grupos empresariais mais poderosos do país.
