Enquanto no Vale do Silício, nos Estados Unidos, o bilionário Bryan Johnson investe cerca de US$ 2 milhões por ano (aproximadamente R$ 11 milhões) em um protocolo de 91 pílulas diárias e monitoramento obsessivo para rejuvenescer, no Brasil o movimento foi tropicalizado e igualmente caro.

O mercado é tão promissor que médicos estão virando grandes empresários. O epicentro desse movimento é a região dos Jardins, em São Paulo. Um exemplo claro do vulto financeiro deste setor é o nutrólogo Gustavo Sá, que, aos 29 anos, ganhou manchetes por um acordo imobiliário e empresarial: um investimento de R$ 22 milhões para erguer uma clínica de luxo no bairro.

A lógica desses espaços é a exclusividade. Não espere cadeiras de plástico e revistas velhas na recepção. Essas clínicas-boutique operam como private banks da saúde, com consultas iniciais que podem variar entre R$ 600 e R$ 1.500, mas isso é apenas o prólogo. O lucro real está na recorrência e nos procedimentos agregados.

A conta da juventude

O que se vende nessas clínicas vai muito além de “comer salada e fazer exercícios”. Vende-se a esperança química e tecnológica. Um paciente considerado “premium” no Brasil pode facilmente deixar mais de R$ 50 mil por ano em tratamentos.

São vários os itens nesse cardápio de promessas, como implantes hormonais, conhecidos também como “chips da beleza”, que apesar das polêmicas e restrições legais, continuam sendo um dos queridinhos para disposição e estética rápida, com custos que podem variar entre R$ 3 mil e R$ 8 mil por aplicação e renovados a cada seis meses. 

A soroterapia ou “drip de luxo”, a moda importada dos Estados Unidos de tomar vitaminas diretamente na veia, virou febre entre quem quer imunidade, energia ou um “detox pós-festa”, com sessões que somadas chegam a custar centenas de reais por hora.

Para quem acha pouco o que o Brasil oferece, agências especializadas em “turismo de longevidade” vendem pacotes para clínicas suíças ou spas médicos nos EUA que podem chegar a R$ 240 mil por uma semana de experiências exclusivas.

O mercado clandestino de luxo e o embate com o CFM

O mais fascinante e controverso desse mercado é que ele opera muitas vezes em uma zona cinzenta da regulamentação médica. Em 2023, o CFM publicou a Resolução nº 2.333/23, que proíbe expressamente a prescrição médica de terapias hormonais com esteroides androgênicos e anabolizantes para fins estéticos, de ganho de massa muscular ou melhoria de desempenho esportivo por falta de comprovação científica e risco à saúde.

Na prática, porém, embora essa regra esteja em vigor, parte do mercado se tornou ainda mais exclusiva e cara, com muitos procedimentos sendo oferecidos de forma adaptada ou em serviços que exploram lacunas regulatórias. Clínicas continuam sugerindo tratamentos que prometem “modular” o envelhecimento, mesmo quando evidências robustas sobre eficácia e segurança inexistem ou são escassas.

Economia da longevidade

Enquanto instituições financeiras e consultorias internacionais projetam que a economia global da longevidade valerá trilhões de dólares na próxima década, no Brasil diversos segmentos relacionados à saúde, bem-estar e anti-aging mostram crescimento acelerado. Por exemplo, o mercado brasileiro de medicina complementar e alternativa para antienvelhecimento e longevidade faturou cerca de US$ 934,2 milhões em 2023, com projeções de chegar a US$ 4,74 bilhões até 2030.

Para o empresário que paga a conta, a aposta é assimétrica. Ele investe o equivalente ao preço de um carro popular por ano na esperança de viver mais e, quem sabe, ganhar mais tempo para produzir, criar e lucrar. Para as clínicas, o modelo de negócio é perfeito, já que o cliente nunca recebe alta. Afinal, a cura para o envelhecimento ainda não existe, o que garante que ele volte mês após mês para mais uma dose de soro e de esperança. A única certeza, por enquanto, é a das cifras usadas por quem tenta comprar mais tempo.

O que vemos é mais do que resorts de alto padrão, é uma transformação geográfica e simbólica do luxo. Grifes hoteleiras internacionais desembarcam, mega-condomínios se erguem e um volume de recursos impressionante acima de R$ 4 bilhões passa a circular. A paisagem, até então dominada pela mata, agora se mistura a helipontos, spas e chalés com mordomo. A altitude está ganhando prestígio.

Essa tendência vai além do capricho ou do modismo, a pandemia acelerou o desejo por refúgios mais seguros, isolados e menos sujeitos às incertezas do litoral. Agora, no entanto, há uma mudança estrutural, com a montanha simbolizando sofisticação e poder. Quem acreditava que praia era sinônimo começa a repensar e o mercado imobiliário responde.

A corrida pelo topo da serra traz consigo tensões, como de infraestrutura, de meio ambiente e de impacto social, e coloca esses locais no limiar entre o paraíso e o dilema. É assim que essas cidades se tornam laboratório de uma nova geografia do luxo no Brasil.

Bilhões em novos leitos de luxo

Em Campos do Jordão, a “Suíça Brasileira” que em 2023 recebeu mais de 5,5 milhões de turistas, aposta agora no ultra-luxo. O empreendimento Registry Collection Campos do Jordão, da Wyndham Hotels & Resorts, em parceria com a BHR Hotéis & Resorts, anunciou investimento da ordem de cerca de R$ 700 milhões e Valor Geral de Vendas (VGV) estimado em R$ 850 milhões.

Na Serra Gaúcha, as cidades vizinhas de Gramado e Canela vivem um surto ainda maior. Gramado, que já recebe 7 milhões de turistas anualmente, poderá ter o desembarque do primeiro Club Med Exclusive Collection da América do Sul em 2027, um investimento de R$ 1 bilhão em parceria com o grupo brasileiro DC Set. Concorrendo em escala, o Hard Rock Hotel Gramado, também orçado em R$ 1 bilhão, terá 858 apartamentos (a maioria em multipropriedade) e promete gerar 2 mil empregos diretos.

Na cidade de Canela, a revitalização do icônico Hotel Laje de Pedra como Kempinski (R$ 500 milhões) e um novo resort da rede gaúcha Laghetto (R$ 200 milhões) completam o cenário. A febre se espalha até a vizinha São Francisco de Paula, que receberá R$ 1 bilhão em dois novos hotéis temáticos.

Enquanto isso, o charmoso distrito mineiro de Monte Verde prova que o luxo também floresce em menor escala. Com 350 meios de hospedagem e 159 restaurantes, a vila viu a estrutura se sofisticar rapidamente, ganhando o status de destino Categoria A no mapa do turismo brasileiro. Hotéis-butique como o Mirante da Colyna, eleito o melhor do Brasil pelo TripAdvisor, e resorts ultra personalizados como o Magnífico, com apenas 10 chalés com mordomo, atendem a uma demanda crescente por exclusividade e charme alpino, com taxas de ocupação que superam 90% nos feriados.

Quem constrói o luxo serrano?

Incorporadoras locais, fundos de investimento e redes internacionais fazem parte desse movimento. Na Serra Gaúcha, por exemplo, o Grupo Gramado Parks foi pioneiro na multipropriedade de luxo. Agora prepara o complexo Hydros Gramado, com 874 quartos.

A fórmula que se repete é a marca global junto ao investidor local. O Hard Rock Gramado reúne players regionais, como Mundo Planalto, Argon e JFG, aliados à marca internacional. Em Campos do Jordão, a BHR licencia a Wyndham e aplica o modelo de co-ownership. Essa combinação entre capital e grife está moldando um novo mercado de alto padrão em regiões serranas.

O perfil da elite que compra na serra

Quem compra essas residências de altitude? Há um misto de old money encontrando o new money. Em Campos do Jordão, a clientela tradicional da elite paulistana e carioca está presente. A pandemia acelerou mudanças, com famílias de alta renda buscando segurança, espaço, home-office e condomínio fechado.

Em Gramado, o público se diversifica. Além dos tradicionais gaúchos, a cidade atrai paulistas e investidores de todo o país. O segmento de superluxo, com imóveis acima de R$ 4 milhões, responde por cerca de 12,5% da demanda.

O modelo de multipropriedade democratizou parcialmente o acesso. Com cotas a partir de R$ 54 mil, como no Buona Vitta Gramado, profissionais liberais e executivos de alta renda podem se tornar “sócios” de um resort cinco estrelas, usufruindo de duas a quatro semanas por ano. Esse público aspiracional, muitos vindos do agronegócio ou de serviços no interior, engrossa a base de proprietários. Já a elite tradicional, que poderia comprar o imóvel inteiro, também adere, vendo as frações como um investimento diversificado e de baixo incômodo.

Montanha supera praia em valorização

Os números reforçam a tese de que a montanha virou “o novo litoral”. Em Gramado, o preço médio por metro quadrado foi de R$ 18.914/m² em 2024, acima de cidades como Florianópolis (R$ 16.943/m²) e Porto Alegre (R$ 14.344/m²). Lançamentos de superluxo na cidade chegam a R$ 37 mil/m², patamar de bairros nobres de São Paulo. A cidade de Canela segue a esteira, com cerca de R$ 13.953/m².

Em Campos do Jordão, embora o metro quadrado médio seja mais baixo, cerca de R$ 6,8 mil/m², o valor final médio das propriedades fica entre R$ 4 e R$ 5,5 milhões, o que rivaliza com o da Riviera de São Lourenço. A liquidez na serra paulista, inclusive, superou a do litoral pós-pandemia, refletindo uma preferência por segurança e tranquilidade. Monte Verde também viu os terrenos e casas de alto padrão se valorizarem expressivamente.

Essa valorização se explica pelo clima ameno, pela menor sazonalidade com eventos e festivais, pela percepção de segurança e pelo status aspiracional. Ter um refúgio na montanha deixou de ser alternativa para se tornar “endereço de poder”.

Crescimento nas alturas, problemas no chão

A ascensão das montanhas como destino predileto da elite brasileira já é um fenômeno consolidado. Impulsionada por bilhões em investimentos, mudança cultural pós-pandemia e busca por refúgio aliado à sofisticação, o “eixo serrano” formado por Campos do Jordão, Gramado e Monte Verde se firma como o novo circuito do luxo nacional.

A valorização robusta, a entrada das marcas globais e a diversificação do perfil do comprador, que vai do bilionário tradicional ao “novo rico” da multipropriedade, indicam que essa tendência veio para ficar. 

Todo esse crescimento, porém, tem um lado complexo. As pequenas cidades serranas enfrentam desafios que antes pareciam distantes. Congestionamentos em altas temporadas, como em Gramado e Campos do Jordão, passam a ser rotina. A infraestrutura de saneamento, água e energia precisa dar conta da escalada.

Sob o viés ambiental, a pressão sobre áreas de mata, nascentes e encostas aparece e algumas incorporadoras destinam recursos à preservação. Em termos sociais, a especulação imobiliária eleva o custo de vida para moradores locais que têm renda média ainda baixa e o contraste social ganha intensidade e a gentrificação torna-se realidade.

Há quem veja o futuro no mercado imobiliário, no agronegócio ou na bolsa. Outros preferem apostar em algo mais perene, como o networking do jardim de infância. Em um discreto quarteirão da Marginal Pinheiros, a Avenues São Paulo, autointitulada “a escola do futuro”, cobra uma anuidade de R$ 213.450 (ano letivo 2025-26) e um depósito adicional de R$ 34 mil. O valor equivale a um SUV de luxo ou, para certas famílias, a entrada simbólica em um círculo no qual o saber importa menos que o sobrenome.

A Graded School, também paulistana, pratica mensalidades de R$ 15.214 no Ensino Médio, chegando a cerca de R$ 182 mil anuais, sem contar a contribuição ao fundo de capital e o adiantamento de 40% da anuidade em julho. Já a The British School, no Rio de Janeiro, cobra R$ 7.902 por mês, mais R$ 39 mil de matrícula não reembolsável. Em todos os casos, mesmo com a diferença de preços, o que se compra é pertencimento.

Essas escolas formam o ecossistema da elite, uma rede que prepara a sucessão das dinastias brasileiras com método, inglês nativo e passaporte para Harvard. O produto não é a aula de matemática, é o ambiente, cuidadosamente blindado contra qualquer coisa que se pareça com o mundo real.

O preço do privilégio

O primeiro filtro é financeiro e brutal. Com anuidades que variam de cerca de R$ 95 mil a R$ 215 mil por ano, a depender da escola e da série, o custo total pode facilmente ultrapassar meio milhão de reais por família, quando se somam matrículas, materiais, viagens e atividades extracurriculares. As taxas iniciais ficam na casa dos R$ 30 mil a R$ 40 mil, sendo R$ 34 mil na Avenues e R$ 39 mil na The British School.

A barreira de entrada é o modelo de negócio. O alto custo garante que o convívio se restrinja a herdeiros de conglomerados, filhos de banqueiros e executivos do agronegócio. O colégio, aqui, é uma espécie de clube social travestido de escola e, a anuidade, a taxa de adesão.

O que se ensina, então, em salas onde o metro quadrado custa mais que no Itaim? Na Graded e na The British School, o currículo segue trilhas internacionais, com programa IB (International Baccalaureate) nos últimos anos. Na Graded, mais de 70% dos alunos concluem o diploma. Já a Avenues adota um currículo próprio, com dupla diplomação Brasil-EUA e ênfase em empreendedorismo, tecnologia e impacto social.

Línguas como mandarim fazem parte da grade em várias dessas escolas como um símbolo de sofisticação. Os alunos também debatem, simulam negociações e desenvolvem “projetos de liderança” desde o Ensino Fundamental. O objetivo não é formar empregados, mas dirigentes. O diploma estrangeiro funciona como selo de origem controlada, quase uma garantia de que o herdeiro saberá comandar com sotaque internacional.

As instituições se orgulham das colocações em Harvard, Stanford e Oxford, destinos que validam, em dólar, o investimento inicial. Além disso, operam com campi em Nova York e São Paulo, no caso da Avenues, o que reforça a aura global. A escola não vende conhecimento, vende a gramática do poder.

Networking: o ativo invisível

O verdadeiro conteúdo dessas escolas vai além do currículo, o valor está nos pátios e nas listas de WhatsApp dos pais. A rede de amizades forjada entre crianças de cinco anos funciona como uma incubadora de alianças futuras. O colega de classe pode ser o futuro sócio de um fundo de private equity ou o contato-chave em um banco de investimentos.

Os pais, por sua vez, têm seu próprio “currículo oculto”. Aniversários e eventos escolares se transformam em reuniões de negócios disfarçadas de festas temáticas. A escola é, de fato, uma plataforma de relacionamento de alto nível, que garante que a elite econômica permaneça em um círculo fechado, de preferência, hereditário.

A engenharia da exclusividade

Mesmo para quem pode pagar, o acesso é restrito. A Avenues realiza entrevistas com famílias e a The British School opera com listas de espera e prioridades formais. Quanto mais difícil entrar, maior o valor simbólico da vaga. Ter um filho aceito em uma dessas escolas virou sinal de status, comparável à entrada em um conselho de administração ou à compra de uma obra de arte de galeria.

No fim, essa “fábrica de herdeiros” é a primeira engrenagem da sucessão dinástica do país. Ao isolar os filhos em um ecossistema de privilégio extremo, a elite brasileira está comprando algo além do ensino bilíngue, está comprando blindagem, rede e continuidade.

Em números atuais, somando apenas as anuidades, 12 anos na Avenues (de 2025 a 2036) implicam R$ 2,56 milhões por filho. Com atividades extracurriculares, consultorias e viagens, o total passa dos R$ 2,5 milhões com folga. Para muitas famílias, porém, isso não é despesa, é investimento patrimonial. O retorno não vem em dividendos, mas em relações consolidadas e capital simbólico acumulado, um tipo de herança que não paga imposto.

Enquanto isso, o Brasil investe, em média, R$ 8,8 mil por aluno do ensino básico público, de acordo com Instituto Nacional de Estudos e Pesquisas Educacionais Anísio Teixeira (INEP, 2023) e quase 17% dos jovens abandonam o ensino médio antes de concluir. A distância entre os colégios bilíngues da elite e a escola pública do bairro é, literalmente, abissal. Formar um herdeiro, hoje, começa antes mesmo da alfabetização e custa mais caro do que nunca.

Há uma nova cartografia do desejo que transpõe o asfalto e as fachadas de vidro da cidade para pastos modelados, alamedas privadas e clubes com spa. Nada de ser mais de uma velha casa de veraneio ou de um sítio herdado, é um produto pensado, embalado e vendido como estilo de vida, o chamado agro lifestyle. 

Nele, a natureza é amparo, o cavalo é acessório e a lareira é um símbolo de pertencimento. Essa transformação tem um palco feito de condomínios de campo de alto padrão que, nos últimos anos, deixaram de ser curiosidades do mercado imobiliário para virarem endereços procurados pela classe média alta paulista e brasileira.

Casas amplas com grandes vãos envidraçados, materiais naturais que fingem não ser, áreas de lazer que lembram clubes e uma série de serviços, como hotel fazenda, campos de golfe, pista equestre e heliponto, que substituem a necessidade de dirigir até a cidade para procurar conforto. O produto vendido, no entanto, tem grande apelo emocional, trazendo a ideia do “status rural” ao ter um pedaço do campo que funciona como selo de elegância e refúgio.

Nos corredores fechados desses empreendimentos a economia também gira. Terrenos e casas de alto padrão têm reportado fortes valorizações, enquanto incorporadoras trabalham margens que combinam exclusividade e escala. Se de um lado a cidade oferece condomínios verticais e serviços 24 horas, o campo-luxo replica a promessa de ar mais puro, segurança, gastronomia e redes de convívio que são, na maioria das vezes, o verdadeiro produto.

Três casos já viraram referência de marca e conceito: os condomínios Haras Larissa e Fazenda Boa Vista e uma terceira via, mais bônica, que é o Pátio Caeté. Para muitos, são a “Disney do agro lifestyle”, com uma experiência tematizada e consistente. Entenda como esse modelo sustenta uma demanda cada vez mais crescente.

Patrimônio afetivo

O que diferencia um lote rural de um condomínio de luxo é a infraestrutura contínua. Gestão de paisagem, manutenção de vias internas, segurança integrada, oferta de gastronomia e lazer, e, em vários casos, parcerias com hotéis e restaurantes de renome que elevam o produto a uma experiência. Além disso, a governança condominial, que impõe regras rígidas sobre construções, uso do solo e cuidados paisagísticos, cria um padrão estético e de convivência que funciona como filtro social.

Há também um componente simbólico importante. Ter uma casa de campo de luxo é, atualmente, uma forma de narrar a identidade. É um marcador de percurso social que mistura a tradição da fazenda, do cavalo e da lareira com a atualidade do design, da arquitetura e da tecnologia. Para muitos compradores da classe média alta, o empreendimento oferece uma narrativa de equilíbrio, com trabalho na cidade e descanso no campo, e, ao mesmo tempo, um capital social que se comunica em jantares, convites e redes de negócios.

Chamar esses espaços de “Disney do agro lifestyle” é, de fato, relacionar a construção cenográfica de experiências, a linha de montagem de desejos e o roteiro de consumo que passa por paisagem, serviços e simbolismo. Isso explica por que incorporadoras, investidores e moradores se alinham em torno do mesmo enredo.

Três faces do agro luxo

O Haras Larissa nasceu como haras e virou um produto, com o complexo composto por villas, restaurante e infraestrutura dedicada, instalado em Monte Mor, perto de Campinas, São Paulo. A narrativa de projeto assinado por arquitetos reconhecidos e a proximidade com grandes centros metropolitanos transformaram o que poderia ser um lote rural em uma promessa de segunda moradia. A oferta é sobre exclusividade, serviços e um entorno que replica a vida de fazenda sem as adversidades da produção.

A Fazenda Boa Vista é, por escala e pelo nome associado a marcas de luxo, como o Hotel Fasano, também ligado ao projeto, o paradigma do “condomínio-fazenda”. Localizada em Porto Feliz, São Paulo, a Fazenda Boa Vista ocupa milhões de metros quadrados com áreas preservadas, campos de golfe e infraestrutura esportiva. Ali, o que se vende é um território inteiro de privilégios, como serviços, restaurantes, clube, e um mercado imobiliário que circula números na casa dos milhões por imóvel e terrenos para compradores que querem manter a latência urbana. A viagem de uma hora até São Paulo funciona como um argumento de valor.

O Pátio Caeté, em São Paulo, ligado ao portfólio da Votorantim e à ideia de gestão de territórios, representa a face mais botânica e curada desse movimento. O luxo não está em lotes e casas caras, mas na restauração ecológica, ressignificando espaços como uma antiga fábrica de cimento na Vila Leopoldina, no paisagismo com espécies nativas e na narrativa de conservação que adiciona legitimidade ao produto. Tratar a paisagem como ativo rentável tornou-se um componente central de todo esse mercado.

O valor do sossego

Os valores praticados nesses endereços os colocam em patamares que segmentam o nicho. Anúncios e levantamentos apontam residências e terrenos na casa dos milhões de reais. Essa escala de preço cria barreiras de entrada, o que preserva a exclusividade e alimenta o mercado de revenda, no qual a escassez da oferta é parte do motor da valorização.

No alto da pirâmide, a Fazenda Boa Vista tornou-se sinônimo do agro lifestyle premium. Terrenos de 5 a 6 mil metros quadrados alcançam cifras entre R$ 12,5 e R$ 18,5 milhões, com condomínios mensais que chegam a R$ 10 mil. As casas, por sua vez, circulam em patamares ainda mais exclusivos, com imóveis listados acima de R$ 30 milhões. O preço do metro quadrado, em torno de R$ 2.300 a R$ 2.600, compete com bairros nobres de São Paulo, mas lá o ativo é a combinação entre proximidade da capital e um território inteiro de privilégios, com campos de golfe, hotel Fasano, restaurantes e cenário planejado.

Já o Haras Larissa opera em uma faixa ligeiramente mais acessível, mas ainda restritiva. Lotes de 2 a 3 mil metros quadrados custam de R$ 3,7 a R$ 6 milhões, com valores por metro quadrado entre R$ 1.500 e R$ 2.500 e taxas condominiais na faixa de R$ 5,5 mil. Lá, a narrativa é a da exclusividade mais intimista, menos monumental que a da Boa Vista, mas igualmente sofisticada, com foco no equestre, no clube e nas áreas esportivas. Se a Fazenda Boa Vista é uma cidade privada, o Haras se aproxima da ideia de vila rural de luxo, com alto retorno de revenda e liquidez garantida pela demanda reprimida.

A cena se repete em diferentes lugares e com sotaques diferentes, mas quase sempre com a mesma coreografia. De um lado, a planilha com renda da fazenda, dividendos da indústria, aluguel de galpões e do outro, a lista de startups que prometem resolver problemas conhecidos, que vão desde crédito para pequenos negócios, até logística, saúde digital e risco climático. Não é guerra declarada entre o velho e o novo, mas uma espécie de negociação paciente sobre tempo, liquidez e reputação.

O pano de fundo com o noticiário financeiro ajuda a explicar a pressa. Projeções recentes destacadas pelo UBS e repercutidas pela Fast Company Brasil estimam que o Brasil está entre os mercados com maior volume de patrimônio a ser herdado nesta década, dentro de um montante global próximo de US$9 trilhões, e 433 mil milionários em dólar hoje no país. É dinheiro suficiente para reescrever mandatos de investimento e abrir espaço para novas classes de ativos.

Quando a herança muda o risco

Dentro das casas dos donos e herdeiros, o choque não é só de estilo, já que a geração que chega agora ao comando, a chamada NextGen, mostra apetite por inovação, tecnologia e governança mais formal, com discurso insistente sobre propósito e métricas. 

No Brasil, leituras recentes da PwC de 2024 captam um traço recorrente interessante: os herdeiros querem experimentar e diversificar, sem romper com a prudência que manteve a empresa de pé por décadas. A tradução prática disso são regras mais claras, conselhos independentes, mandatos definidos e uma fatia do portfólio destinada a investimentos menos óbvios. Mas ainda existe um caminho a ser percorrido.

Para se ter uma ideia, a pesquisa da PwC NextGen 2024 mostra que 72% dos líderes no Brasil acreditam que a IA generativa mudará significativamente o negócio, mas apenas 3% das empresas familiares no país já definiram governança formal para uso responsável de IA, ou seja, a distância entre ambição e método ainda é grande.

Os family offices (sim, chegou a hora de falarmos deles) são, em resumo, estruturas criadas para administrar o patrimônio de uma ou mais famílias. Esses organismos viraram peça central dessa transição, com um boom de escritórios dedicados abertos nos últimos anos, impulsionado por sucessões, vendas de negócios tradicionais e sofisticação de portfólios. A estimativa global fala em mais de dez mil estruturas dedicadas a uma única família até 2030, além da expansão dos multifamily offices, que atendem vários clãs e funcionam como “condomínios” de governança e curadoria.

No cheque de alocação, a América Latina ainda é conservadora, com cerca de 71% do patrimônio dos family offices ainda alocados em ativos tradicionais, como ações e renda fixa, e 29% em alternativas, segundo UBS Global Family Office Report de 2025. Dentro desse bloco, private equity costuma ser a fatia mais relevante, com algo perto de 17%, enquanto o venture capital cresce a partir de mandatos menores e mais seletivos. O recado simples é de que a conversa sobre startups avança na borda do portfólio, não no seu centro…e anda junto com a sucessão.

O braço de Venture Capital nasce no quintal

Quando visões diferentes precisam virar processo, as famílias criam braços próprios de investimento em startups ou se aproximam de gestores com teses cirúrgicas. A Enseada, que gere parte do patrimônio dos Larragoiti (fundadores da SulAmérica), é um exemplo dessa virada. Ela montou um portfólio com mais de uma dezena de investimentos diretos, casos como Hashdex e Pipo Saúde, e vem explicando publicamente porque prefere entrar em estágios e setores que conhece de perto. A lógica é o oposto do impulso e preza por mandato claro, orçamento de risco, métricas e paciência.

Há também quem opte por estruturas compartilhadas. A entrada de um ramo dos Zarzur na Oikos, multifamily office que junta famílias da “velha economia” e fundadores da “nova”, cristaliza a convivência de mundos que raramente partilhavam pipeline e governança. Se parar para pensar, é um desenho muito brasileiro, com reputação de longo prazo, rede ampla e curadoria para reduzir o ruído de informação entre quem sempre operou indústrias e quem vive o ritmo das rodadas.

No plano jurídico e operacional, pode-se dizer que a engrenagem ficou mais madura e o uso de mútuos conversíveis e debêntures conversíveis em estágios iniciais, a preferência por FIPs e veículos compatíveis com o marco regulatório local e a adoção de comitês de investimento com mandatos explícitos viraram padrão entre casas profissionais. Na prática, trata-se de casar o instrumento ao estágio da empresa e diminuir atritos sobre controle, direitos de saída e alinhamento de incentivos. Para muitas famílias, entender esse vocabulário é metade do caminho para ganhar confiança.

Depois da euforia, o método

O ciclo do venture capital na região também impôs certa disciplina, o que para os analistas mais cautelosos não foi nenhuma novidade. Depois do pico de 2021, a América Latina contraiu e estabilizou em torno de US$1 bilhão por trimestre desde meados de 2022. O ano de 2023 fechou perto de US$4 bilhões e aproximadamente 770 rodadas, com menos mega-cheques e diligências mais longas. Em 2024, a curva ensaiou recuperação e subiu para US$4,5 bilhões em 751 transações, e as projeções para 2025 falam em retomada gradual, sustentada por gestores locais e foco em fundamentos.

O Brasil espelha a tendência com características próprias em um volume investido em 2024 que cresceu cerca de 17% e alcançou R$9 bilhões, ainda com menos operações no ano, porque uma parte relevante do total veio de negócios maiores fechados no fim do período. O efeito colateral tem sido saudável para quem joga no longo prazo, com menos barulho, mais método, seleção mais conservadora, insistência em unit economics e governança. Para famílias avessas a modismos, esse ambiente é menos glamouroso e mais confortável.

Todo esse movimento chegou ao mundo corporativo, com exemplos emblemáticos como o da Gerdau Next, que pausou um fundo de US$80 milhões e começou a revisar parte do portfólio, em um recado claro de reequilíbrio entre inovação e estratégia. Na prática, menos cheques oportunistas e mais alinhamento com o core do negócio, além de regras de saída que respeitam o ciclo de cada tese.

Governança para evitar uma guerra santa

Por dentro dos family offices que deram certo nessa travessia, a resposta costuma vir em camadas, e vale a pena entender cada uma. Primeiro, governança, com conselhos independentes, mandatos separados para cada classe de ativo, risk budgets e uma política de liquidez que impede vender patrimônio industrial às pressas para cobrir uma aposta mal cronometrada. Depois, portfólio, com a parte ilíquida tendo tamanho, prazo e objetivos explícitos. Não se confunde inovação com filantropia nem se terceiriza estratégia a modismos de mercado. Por fim, a última camada é o aprendizado coletivo, com programas internos para que as teses novas contaminem, no bom sentido, o negócio de origem, evitando “ilhas” que morrem na primeira troca de executivos.

No entanto, a régua de risco não elimina o debate sobre impacto, já que toda uma geração de herdeiros cresceu com a ideia de que capital também constrói realidade. Essa é uma formulação que ganhou corpo na voz de Marina Cançado, especialista brasileira em investimentos sustentáveis e de impacto, fundadora da Converge Capital e idealizadora da Converge Capital Conference, hoje peça central da Brazil Climate Investment Week. Reconhecida por mobilizar family offices e gestores em torno de soluções climáticas, ela repete desde 2020 que “o capital é uma ferramenta de construção da realidade”, ajudando a tirar o tema do folheto e levá-lo para a mesa de quem decide alocação.

Em muitas casas, term sheets e acordos de investimento já pedem indicadores não financeiros ao lado do múltiplo de saída, como metas de emissões, uso de energia renovável, políticas de diversidade e relatórios periódicos de impacto com dados auditáveis. Isso mostra que o discurso saiu do palco e entrou nos contratos e que a lógica não é marketing, mas um modo de ancorar a ambição em métricas verificáveis, alinhando retorno financeiro e desempenho socioambiental de forma mensurável, com prazos, rotas de correção e transparência para quem assina o cheque.

No fim de tudo, a rebelião dos herdeiros não derruba patriarcas como muitos ainda pensam. Ela está mais para redesenhar o mapa. A herança continua financiando indústria, agro e imóveis, mas abre uma avenida de inovação com cadência própria, comitês mais exigentes e olhos atentos ao ciclo do venture capital. Se as projeções de transferência de riqueza se confirmarem, veremos mais salas onde o livro-caixa da velha economia convive com o funil veloz de startups. O segredo é não confundir pressa com estratégia e lembrar que, para fortunas que atravessam gerações, o método é a verdadeira revolução.